几个月前，JPMC 举行了他们所谓的「DeFi 机构 」生意。让我们来剖析一下发生了什么，为什么它很主要，以及它对资源市场的未来可能意味着什么。
感受每周都有一个新的问题在争取我的注重力和剖析。无论是贝莱德 (BlackRock) 的拉里·芬克 (Larry Fink) 吹嘘资产代币化是「下一代市场」，照样道富银行 (State Street) 对资产代币化「重大时机」的乐观声明，照样 BYN Mellon 首席执行官关于纽约梅隆银行介入数字资产的需要性的谈论，大型金融机构都在注重到这一点，网络市场情报，构建产物，并为基于区块链的资源市场基础设施奠基基础。
摩根大通就是其中之一的玩家，稀奇是他们的区块链部门 Onyx，几个月前宣布他们乐成完成了外汇生意，引起了一些令人难以置信的惊动。
我记得看到这些头条新闻，对他们正在做的事情很感兴趣。上周，奥纬咨询 (Oliver Wyman) 和摩根大通 (JP Morgan) 撰写的一份讲述又泛起了更多的头条新闻，我把我能找到的果然信息举行了剖析，以确保我对他们所做的事情有尽可能完整的明晰。
完全披露，我只能使用果然信息 ( 我很想就此事更深入地采访他们的团队成员之一 )，以是我的明晰和发生的现实之间可能存在差距，但尽我的新闻能力，基于我所能找到的 Onyx 团队的信息、采访和谈论，以下是我对他们「DeFi 机构」外汇生意的剖析。
公共区块链，允许池和协议
在生意完成后，Onyx 的部门主管 Tyrone Lobban 在采访和播客中就 JPMC 应该若何应对区块链基础设施天下揭晓了一系列生动的谈论，他对大型金融机构面临的挑战以及 JPMC( 摩根大通 ) 可能若何解决这些详细问题的清晰表述，给我留下了深刻的印象。
从接纳的角度来看，私有区块链很难起步，它们需要介入者的延续维护，而且高度受中央化的影响，有用地否认了去中央化和透明的焦点观点。我所见过的险些每一个准许「企业」 或 「机构级」功效的区块链实验都失败了。除此之外，私有区块链现实上只是私有数据库，在使用典型的云数据库基础设施时，与所有手艺支持的公司面临相同的平安风险。
关于私人允许的区块链的说明，在执法的眼中，私人允许的区块链基本上是私人数据库的同义词，几十年来，私人数据库一直被允许用于证券生意，稀奇是在 2006 年 DTCC（美国中央证券存托机构）推出直接注册系统之后，该系统使「数字数据库」被资源市场介入者普遍使用，稀奇是经纪人、转让署理人和证券生意所。
我差异意私人允许的区块链方式，由于它给我的感受是两面派，让市场介入者容易受到敲诈。一方面，你试图通过简朴地使用「区块链」这个词来立刻确立信托和可信度，但另一方面，这是一个完全受控制的环境，区块链架构师可以完全控制所有编写和纪录的内容。我对使用私有允许区块链的担忧是，从手艺上讲，敲诈玩家很容易回滚整个生意链，以正当或非法地删除生意。
通过回滚机制来解救一项历史生意的错误或是抹除生意历史，与开放的区块链存在天壤之别。出于这个缘故原由，我信托私人允许的区块链不会像公共无允许的区块链那样有影响力，由于公共无允许的区块链应该始终保持账本的历史性和不能更改性，除非有任何灾难性的溃逃或操作上的停留。我以为大型金融机构没有理由不使用带有私人允许协议的公共区块链，获得受控环境的利益，而在数据的历史性和不能更改性方面没有敲诈的风险。
Onyx 在与 EVM 兼容的侧链 Polygon 上举行这项生意，以保持最低的生意用度和低延迟时间，但除此之外，他们构建的环境是一个允许的环境，协议自己只允许白名单上的生意者接见进入生意。换句话说，Onyx 没有使用私有区块链，而是选择使用公共区块链，但却是一个私有的允许协议，有链上身份和其他控制措施，使生意成为可能并相符划定。参阅无需允许协议 Aave Arc，以领会更多关于公共区块链和私有允许协议的组合。
在其焦点，这是一个简朴的外汇生意，双方持有差异面额的钱币，并通过 Aave Arc 协议将一个钱币抵押给另一个钱币，该生意与尺度外汇生意之间需要注重的主要区别如下：
与其说是在英镑和美元之间生意，不如说是将新加坡元和日元代币化。
代币化钱币与稳固币的对比
在上个月的 Duke 数字资产流动中，USDF 同盟的首席执行官 Rob Morgan 揭晓了几个声明，感受与 Onyx 的态度一致，稀奇是关于稳固币的治理和周全支持与代币化存款的天真性，可以作为银行欠债并支持缔造信贷。
这触及了部门准备金制度的焦点，其缺陷我将在此剖析中完全弃捐，但我想强调的是，对于像 USDC 这样的传统稳固币，每一个流通中的 USDC 币都必须在经由审计的银行金库中有 1:1 的现实美元支持，而对于代币化存款，银行可以在储户的资产之上作为银行的欠债缔造信贷。代币化存款和稳固币之间的这种差异也是许多这些专有支付系统的主要方式，如 JPM Coin、Figure 或 Signature Bank，能够全天候运行生意，而不是受现代银行系统的传统时间约束。
就在上周（停止本文写作时），Oliver Wyman 和 Onyx 公布了一份研究讲述，研究代币化存款作为促进即时或瞬时生意、日内结算和抵押的方式的价值。
从这张图中，我们领会到 JPMC 的方式是与现有的银行基础设施协同构建区块链，而不是追求彻底取代它。我以前说过，在这里再重复一遍：我信托资源市场的未来将是链上 / 链下系统的夹杂组合，允许更快的结算，但保持现有的法币和合规渠道。
生意流程
由于 Aave 是一个借贷协议，这些代币化存款的明确目的是被白名单和批准的生意方借走，由 SBI 提供代币化日元的抵押品，Onyx 提供代币化新加坡元的抵押品。
基本流程可以细分为以下几点：
请记着，代币化存款是银行的一种欠债。在详细先容该生意的播客中，Lobban 称代币化存款是「有用的债务工具」，但它可以起到维持现代银行系统流动性的作用，与贮备支持的稳固币差异，后者通常必须基于稳固币刊行者自己的贮备授权来支持。这种需要的准备金支持既会使信用缔造变得难题，也会给整个系统带来流动性问题，这一点 Lobban 在生意完成后的几回采访中也提到了。
思量到这一点，这里再看一下视觉效果：
这是该生意的总体思绪——行使 Aave( 并非外汇提供商 ) 协议来支持两个生意对手之间的资产借贷。它经由了 Aave 协议，由双方质押和借入，并不是双边解决的，固然，也可以通过 Uniswap 这样的去中央化生意所来实现。
,,,,澳门百家乐网站(www.BJL88.vip)是线上直营的澳门百家乐官方网站。澳门百家乐官网开放澳门百家乐网址：百家乐代理网址、百家乐会员网址，并提供百家乐平台代理开户、百家乐平台会员注册、线上百家乐充值、线上百家乐提现、线上百家乐投注、线上百家乐电话投注等业务。www.326681.com采用以太坊区块链高度哈希值作为统计数据，联博以太坊统计数据开源、公平、无任何作弊可能性。联博统计免费提供API接口，支持多语言接入。
链上 ID（身份）治理
为了适当地促进这种生意，必须构建一个将这些钱包的身份关联到链上的系统。请记着，大多数支持资产代币化的公共区块链是假名的，而不是匿名的，这意味着通过适当的基础设施和工具，你可以确认和维护钱包所有者的身份。为了执行这项生意，Onyx 将凭证分成两部门，这两个组件都需要继续执行：
1. 实体的 ID（如 Vertalo）
2. 小我私人生意者的 ID（如 Collin Sellers）
Onyx 获得了身份证书的支持，称为「可验证的证书」，以治理实体的身份，以及小我私人生意者的身份。Lobban 在多个场所提到，他们所确立的这一部门是他们异常自豪的事情。
ID 产物也很有趣，由于它的权限被设计为在用户级别举行治理，而不是由政府或中央实体治理。详细来说，有人指出 Onyx：
1. 不在链上写入小我私人身份信息（PII），而且
2. 他们只允许由最终用户设置 ID 的「可编程性」，防止手艺的武器化来对于最终用户。
对这种细节的注重确实引起了我的关注，由于链上身份将是基于区块链的资源市场的一个主要因素，但若是它被用来对于你，稀奇是法外的武器，这也会对隐私、产权和生意自由组成危险。
我很喜悦听到 Onyx 高度意识到这一点，并起劲将控制措施纳入其系统，以防止身份手艺被用来对于生意者、企业实体或其他人。几个世纪以来，美国一直向导着全球资源市场，正是由于小我私人、企业、甚至政府在海内和国际上都有稳固和可靠的产权，我信托在我们行使大数据、区块链和人工智能等新兴手艺确立新市场时，我们必须将此放在首位。
公共协议，允许接见
我从 Onyx 团队那里频频听到的一件事是，他们坚持不要求 Aave 修改他们现有的智能合约和池化协议，而是要求 Onyx 按现状进入 Aave 的宇宙，只在 JPMC 以为有需要的时刻在协议之外举行应用更改，这种夹杂方式是我期望在未来从大型金融机构看到更多的方式。
思量到羁系方面的限制，以下是分成几个步骤的流程：
为了使这个图表简朴易懂，我省略了 JPMC 和 SBI 将他们的代币化存款发送到 Aave Arc 协议中，而是显示了直接输入 Aave 协议的允许历程，以及每个生意对手所持有的银行欠债。
然则，让我们再次记着，Aave 之前的一切都完全由 Onyx 治理，以支持合规性、银行尺度和他们自己的内部要求，这意味着它现实上看起来是这样的：
这是在公共区块链上执行的，通过一个私人允许池，使用私人允许协议，支持使用代币化存款作为银行欠债的钱币对钱币的外汇生意，这些操作十分令人震撼。
生意不发生 Gas（生意用度）
这里需要注重的最后一点是围绕着使用 Gas 来支付的生意自己。由于巴塞尔协议 III 的限制，以及围绕羁系和合规的内部尺度，摩根大通作为一家银行不能持有或保管加密钱币，这在向 Polygon 网络支付生意用度时是一个挑战；在这种情形下，生意的执行成本约为 18 美元。
严酷来说，不是国际整理银行羁系下的银行「不能 」持有加密钱币，而是停止 12 月 22 日，在银行托管中持有加密钱币的风险权重为 1250%，从资产欠债表治理的角度来看，加密钱币异常繁重，难以处置。摩根大通 (JP Morgan Chase) 首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 从不羞于表达对整个加密行业的小看，因此摩根大通作为一家机构选择不持有任何加密钱币 ( 现在 ) 也就无独有偶了（Block unicorn 注释：由于在区块链网络上的每一笔生意都需要支付生意手续费，在以太坊网络生意则是用 ETH 作为生意手续费，在 Polygon 网络生意，则是使用 MATIC 代币作为生意手续费）。
为了知足他们的情形需求，Onyx 雇佣了一家名为 Biconomy 的公司，该公司拥有「无 Gas 生意」的观点，允许 JPMC 确立钱包，但纰谬其举行托管，其明确的目的是为了无需支付 Gas，然后在链上写入允许，划定谁可以在支付网络生意时使用该钱包。这也被称为「元生意」，它更多的是被 DeFi 领域被普遍使用。从 Biconomy 中，我们可以看到元生意的界说，使生意无「Gas」 。
无 Gas 的生意是若何做到的？
发送元生意与发送尺度生意（从发件人到收件人，再到署名确认生意）类似，只不外不是直接发送到区块链上，而是将元生意发送给第三方，由第三方来处置 Gas。
中转者不是 Onyx，而是一个自力的第三方，卖力保管加密钱币并处置 Gas 用度，然后将生意上传到区块链上。我必须说，对于处置 JPMC 的合规尺度有多严酷，使用元生意来实现「无 Gas」，既简朴又精彩。
我希望看到其他银行机构与 Gas 费供应商或数字资产托管人确立共生关系，以支持未来像这样的智能合约允许生意。
总结
大型金融机构在链上执行 DeFi 允许生意而言，Onyx 的「DiFi 机构」生意是异常怪异，该历程包罗：公共区块链、授权协议、授权的流动性池，Aave Arc、以及治理完整的合规组件、实体 ID 和生意者 ID 的链上身份、无 Gas（元）生意、代币化的银行存款（不是稳固币）、行使借贷协议的外汇生意。
随着我们看到越来越多的机构围绕区块链构建产物，我希望看到其他介入者接纳类似的方式，并希望他们能够从这个历程中学习，应用乐成例子的履历，领会种种细微的差异，并使用这些履历在区块链上确立去中央化应用。
撰文：CollinSellers
编译：Blcok unicorn
查看更多 欧博开户声明:该文看法仅代表作者自己，与本平台无关。转载请注明：联博api接口（www.326681.com）_解读摩根大通的「DeFi 机构」外汇生意
